ESG投资迎来重要发展机遇

2022-06-21 来源:新新闻

环境、社会、治理(ESG)这一概念最初起源于联合国,在投资领域受到广泛重视,它要求投资者不仅要考虑一个企业的财务回报,更要综合考量企业在环境(E)、社会(S)和治理(G)三大范畴的具体表现,要兼顾和平衡投资的经济回报与可持续发展影响。一项研究显示,具有稳健ESG实践的公司在一定时期内表现出较低的资本成本、较低的波动性以及较少的贿赂、腐败和欺诈事件。

近些年来,ESG投资规模在全球范围内呈指数型爆发增长。安永全球投资者调查显示1,新冠肺炎疫情加快了ESG向常规化、普遍化演变的进程,投资者对企业ESG的关注也不再只停留于是否披露了相关信息,而是倾向于通过ESG信息来分析企业在ESG管理方面的力度和成效。

在我国,ESG投资与“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念高度契合。在“双碳”目标引领下,我国政府监管部门陆续出台一系列政策促进ESG投资市场发展,越来越多的企业关注ESG并积极将ESG理念融入经营管理中,资本市场也涌现了一批ESG投资人,通过开展ESG投资践行高质量发展。

ESG投资政策

“双碳”目标引领ESG投资

2020年9月22日,国家主席习近平在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布,中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和。

2021年10月26日,国务院下发2030年前碳达峰行动方案的通知。统计数据显示,截至2021年12月末,国家下发涉及“双碳”政策共16项。从国家出台的政策看,主要内容围绕减少碳排放设立目标,对于高碳排放企业进行管控以及鼓励节能、绿色、健康高质量发展为主。

2022年5月10日,生态环境部、国家发展和改革委员会等17部门联合印发《国家适应气候变化战略2035》,对当前至2035年适应气候变化工作作出统筹谋划部署。6月1日,中国银保监会印发《银行业保险业绿色金融指引》,促进银行业保险业发展绿色金融,积极服务兼具环境和社会效益的各类经济活动,更好助力污染防治攻坚,有序推进碳达峰、碳中和工作。

我国内地ESG信息披露最新政策

2021年6月,中国证监会发布《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式(2021年修订)》及《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第3号——半年度报告的内容与格式(2021年修订)》,要求上市公司在年报和半年报中新增环境和社会责任章节。

2022年1月,上海证券交易所发布《上市公司自律监管指引第1号——规范运作》,提出社会责任、环境信息披露要求。年初,上交所要求科创50指数成份公司应当在本次年报披露的同时披露社会责任报告,已披露ESG报告的,可免于单独披露社会责任报告。

2022年1月,深圳证券交易所发布《上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》,提出社会责任、环境信息披露要求。

香港地区ESG信息披露最新政策

2020年7月1日,香港交易所最新版《环境、社会及管治报告指引》正式实施。2021年,香港证监会发布通函,提供更多有关增加ESG基金披露的指引,增加适用于气候相关投资基金的指引,同时发布适用于基金管理公司的有关气候风险管理的新规定。

ESG投资倡议

2018年11月,《“一带一路”绿色投资原则》正式发布。截止2021年12月末,成员规模已扩大到40家签署机构和12家支持机构,覆盖“一带一路”沿线15个国家和地区。2018年11月,中国保险资产管理业协会发布《中国保险资产管理业绿色投资倡议书》,推动建立保险资金绿色投资新体系。2019年3月,中国证券投资基金业协会发布《绿色投资指引(试行)》,推动基金行业发展绿色投资。

ESG国际准则

2022年3月,国际可持续准则理事会(ISSB)发布《国际财务报告可持续披露准则第1号——可持续相关财务信息披露一般要求(征求意见稿)》和《国际财务报告可持续披露准则第2号——气候相关披露(征求意见稿)》。在我国,政府部门正在就这两份文件在本土实施的可能性广泛征求意见中。

ESG投资策略

根据全球可持续投资联盟(GSIA)的统计,全球ESG投资策略大致可以分为七大类:ESG整合、负向筛选、积极股东、依准则筛选、主题投资、正向筛选和影响力投资。ESG整合策略规模在2016年至2020年期间实现了143%的增长,年化增速高达25%。负向筛选策略应用广泛程度次之。主题投资策略方兴未艾,在2016年至2020年期间规模翻了七倍,年化增速高达63%。

ESG数据分析

要将ESG纳入投资决策,ESG指标体系、企业ESG数据和ESG评级标准缺一不可。企业ESG数据相当于市场的基础设施建设,有最基础的企业ESG数据披露之后,才可以进行再加工和分析,进行ESG评级、构建ESG指数、支持ESG投资。企业披露ESG数据极大依赖于监管机构及投资者的信息披露要求。

统计数据显示,截至2021年末,25.18%的A股上市公司(不含北交所)披露ESG报告(CSR报告或可持续发展报告)。A股市场近三年来一直维持在四分之一的披露比重,亟需更多上市公司发布ESG报告。约90%的港交所上市公司披露ESG报告,独立发布ESG报告的H股上市公司占比52.2%。

我国上市公司对ESG评级的重视程度逐渐提升。报道显示,2017年,我国上市公司对MSCI ESG评级的反馈率不足14%,2020年则是30%,基本实现翻倍,几乎与新兴市场平均水平持平。我国ESG评级表现正在逐步提升,但是仍有较大提升空间。针对238家A股公司的MSCI ESG评级发现,截至2021年第三季度中,A股市场获得行业领先评级的企业(AA级或AAA级)仅有两家。还有更多的公司ESG评级为代表行业落后地位的CCC级或B级,其中CCC级57家,B级62家。

ESG投资建议

►制定ESG投资目标,包括可持续发展相关的财务目标和非财务目标。

►搭建ESG管理架构,在公司内部设置特定的架构及部门,负责对ESG投资在业务中的整合方式、监管标准以及后续评估调整。

►构建ESG投资流程,畅通包括投资目标、构建资产组合、ESG风险管理、合规与报告、参与和投票在内的ESG投资五大环节。

►自建ESG评级体系,充分考量我国政策要求、纳入国内国际领先ESG标准。

►强化ESG风险管理,引入情景分析法,开展环境压力测试,并通过IT化方式实现ESG风险预警。

►创新ESG产品和服务,为客户提供更多元化的ESG产品选择,引导资金流向,助力“双碳”目标达成。

►衡量环境影响,包括经营活动的环境影响和投融资活动的环境影响。

►披露ESG信息,满足监管、投资人、公众等不同利益相关方的ESG信息诉求,并做好临时报告。

►加入相关ESG倡议/组织,在提高ESG实践标准的同时,进一步强化ESG品牌效益。

ESG投资涵盖多领域管理和行动,利益相关方包括政府、企业、投资人、行业组织、中介机构以及媒体等多元主体,需要大家凝聚共识、谋求合力。ESG的发展不仅能让资本盈利,而且将促进企业在经营过程中更多地关注环境保护、社会责任、公司治理。通过ESG投资,必将拓展资本应用空间,引导资本向善,助力经济实现高质量的可持续发展。

(安永EY)


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